金炒股-炒股技术专家

华泰证券(601688)经纪业务稳居龙头,财产打点转型可期

时间:2017-04-12 21:58 来源:网络整理 作者:admin 点击:

  华泰证券(601688)经纪业务稳居龙头,财产打点转型可期

  事件

  公司宣布 2016 年年报: 全年实现营业收入 169.2 亿元,同比下降 35.6%;归属于母公司股东净利润 62.7 亿元,同比下降 41.4%, EPS 为 0.88 元;归属于母公司股东净资产 843.6 亿元, BVPS 为 11.8 元。

  投资要点

  经纪业务市场份额一连位居龙头,佣金率明显低于行业平均: 2016年公司经纪、投行、 资管、 利钱、 自营业务收入比重别离为 32.1%、12.4%、 6.2%、 20.6%、 23.5%, 资管比重晋升,布局较去年越发平衡。 公司经纪业务龙头职位稳固, 2016 年股票、基金成交量市场份额 8.85%, 继承保持行业第一。 同时, 16Q4 公司净佣金率继承下降至 0.0168%, 仍明显低于 0.0347%的行业平均程度,为全行业最低。

  投行业务份额一连晋升, 大投行模式打造全业务链处事体系: 2016年公司投行业务收入 20.97 亿元,同比增长 35.2%,增速较上半年进一步晋升。 个中, 并购重组生意业务数量及金额大幅增长,实现净收入 6.4 亿元,且 WIND 数据显示, 公司主导的并购重组生意业务数量行业排名第一、生意业务金额行业排名第三。

  资产打点业务明显晋升, 公募牌照开启增长空间: 停止 12 月末,公司资产打点局限 8833 亿元,较年头增长 34%; 资管业务收入 10.4亿元,同比增长 652.7%,收入占比明显晋升。另外, 华泰资管前期增资 16 亿并取得公募基金牌照, 将来晋升主动打点本领,估量将继承增加资管业绩孝敬。

  自营投资明明改进, 敦促全年业绩降幅收窄: 公司 2016 年自营投资收入 39.8 亿元,同比下降 41.2%,较上半年降幅 52.5%大幅改进,敦促全年业绩降幅收窄。 期末牢靠收益类资产设置占比晋升至40%,股票+基金比重低落至 34%,较年头明显低落。将来将僵持业务多元化+去偏向化,强化恒久代价投资理念。

  收购 AssetMark,刚强转型财产打点前景可期: 公司于 2016 年 10月 31 日完成收购 Asset Mark 的相关事宜, 将来致力于打造平台化财产打点模式,并完善 IT 系统、满意客户外洋资产设置需求、实现交错销售及客户导流等, 全面、 有效晋升公司财产打点本领。

  投资发起

  公司经纪业务龙头优势稳固, 自营投资收益降幅收窄,且投行、资管、成本中介等业务全方位推进。 乐成收购 AssetMark 后将开启转型财产打点之路。 估量公司 17、 18 年归母净利润别离为 70.4、 78.8 亿元, 给以方针价 23 元/股, 对应 1.85 倍 17 PB, 维持公司“ 买入”评级。风险提示: 1) 二级市场行情颠簸对券贸易绩和估值带来双重压力。

(责任编辑:admin)

  金炒股网微信号:金炒股

相关阅读