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代价投资还要不要看市盈率的问题

时间:2017-04-05 14:54 来源:网络整理 作者:admin 点击:

代价投资还要不要看市盈率的问题

  按照代价投资的理念,选股就是要选低市盈率的股票。可是有一个问题,有时选高市盈率的股票,业绩反而增长快,跟着业绩快速增长,股价也就涨上去了,有时选低市盈率的股票,业绩却不增反跌,股价也随之跌了下来。并且更使人感想狐疑的是,这种环境有时竟会产生在同一股票身上,也就是说,它前几年市盈率高的时候反到值得投资,股民因此也获得了较好的投资回报,而迩来市盈率降得很低了结不值得投资了,凡持有该股的投资者都吃了套。
  
  这是怎么回事呢.代价投资还要不要看市盈率呢?
  
  所谓的代价投资,最焦点的、最基础的就是要选择代价被市场严重低估的股票,而要选好这样的股票,市盈率自然是首先要思量的问题。一般来说,市盈率越高的股票,收回投资本钱的时间就越长,投资代价就越低;市盈率越低的股票,收回投资本钱的时间就越短,投资代价就越高。因此,作为代价投资自然要选择市盈率低的股票,这并没有什么错。
  
  不外,许多人大概不知道,市盈率既有静态市盈率,也有动态市盈率。好比,年度财政报表反应的每股收益,按照每股收益除以当年年尾股价得出来的市盈率都属于静态市盈率。按一句行话来说,后果只能说明已往,不能代表示在,更不能证明未来。同样的原理,静态市盈率只能说明某家上市公司已往策划如何,但它不能代表示在,更不能证明未来这家上市公司就必然奈何。新的一年开始了,一切都要从零开始。新的一年上市公司业绩如何,不能依据静态市盈率,而要动态地对它作出新的测算。我们若对某一个股票新的一年业绩作出公道评判,并除以其时的股价,就会获得一种动态市盈率。我们说的要选择低市盈率股票,实际上就是指要选择动态市盈率低的股票,而静态市盈率只能作为一种参考。
  
  试想一下,假如一个股票静态市盈率低、动态市盈高,投资这样的股票,必定是找错了工具,违背了代价投资的原则,投资者势须要为此支付价钱。
  
  从拭魅战履历看,静态市盈率和动态市盈率进出较量大的现象,经常产生在周期性行业的个股和高科技个股身上。譬喻,钢铁行业是一个典范的周期性行业。沪深股市中的钢铁板块的股票有20多家,前几年,它们静态市盈率普遍较高时,市场主力反而看好它们,有不少钢铁股被机构作为重仓股持有,随后股价都呈现了较大幅度上涨,其因就是其时海内对钢铁需求旺盛,钢铁股的业绩可望大幅晋升,动态市盈率在不绝走低。但到了2005年,钢铁股的静态市盈率都很低,有的静态市盈率只有6、7倍,但市场主力却丢弃了它们,股价随后被腰斩的触目皆是,其因是国度宏观调控,加上铁矿石原料价值大幅上涨,估量钢铁股的业绩会呈现大幅滑坡,其动态市盈率会不绝走高。可见,对周期性行业的个股来说,光看它的静态市盈率,而不阐明它的动态市盈率就会造成重大的投资失误。
  
  虽然,话说返来,静态市盈率照旧有参考代价的,它的参考代价表示在两个方面:第一,对业绩较量不变的股票(如公用事业股),动态市盈率和静态市盈率不会有什么大的变革,静态市盈率低的股票就应该作为代价投资者的首选工具。第二,固然抉择一个股票新一年的动态市盈率坎坷的因素许多,但往年的静态市盈率也是一个很重要的参考指标,这是投资者必需思量的。
  
  按照上面阐明,我们可以得出几点结论,这些结论对投资者的操纵或者有必然的参考代价:
  
  ①选择低市盈率的股票是代价投资必需遵循的一个原则,这点并没有什么错误。但问题是:这个低市盈率应该是动态市盈率,而不该该是静态市盈率,静态市盈率只能作为研究动态市盈率的参考。
  
  ②业绩相对不变的股票,静态市盈率和动态市盈率会表示高度一致性,此时,投资者只要盯住静态市盈率就能选到低市盈率的股票。
  
  ③属于周期性行业,存眷行业的景气度(即思量行业是在走上升通道,照旧在走下降通道,行业景气度是否已经见顶,可能见底;国度宏观调控政策、世界经济成长对这个行业的影响等等)要比纯真存眷个股的静态市盈率越发重要。我们在对这类股票举办代价投资时,假如发明它的行业景气度处在上升阶段,公司策划本领又较强,此时纵然市盈率高一些也值得投资;反之,它的行业景气度处于下降阶段,此时纵然静态市盈率低一些也往往缺乏投资代价。
  
  ④高科技个股,静态市盈率与动态市盈率往往表示很纷歧致。投资者选择这类股票投资时,出格要体贴它自主创新做得如何,焦点技能有无把握,在这方面做得好的,纵然静态市盈率高一些也值得投资,反之就不值得投资。
  
  ⑤静态市盈率计较要领很简朴,人人都可以算出来。但动态市盈率计较就必需要有扎实的财政常识、行业阐明履历以及对上市公司策划打点本领的正确判定。不然,动态市盈率计较功效就会与事实截然不同。

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